风险分散与分离定律
不要把所有鸡蛋放一个篮子里,可以降低单个篮子出事的风险。但如果整个市场下雨,所有篮子都会被淋到。分散能处理部分风险,不能消灭系统性风险。
关键结构图
旧结构
拆重建
总风险被拆成非系统性风险和系统性风险,前者被多个资产分散,后者保留为市场风险。
What
风险分散与分离定律说明,可分散风险可以通过组合降低,而系统性风险需要用资产配置和风险承受力管理。
风险分散思想来自投资组合理论。持有相关性不完全相同的资产可以降低非系统性风险,但市场整体风险仍然存在。它帮助读者区分“可以靠组合消掉的风险”和“必须用风险预算承受的风险”。边界是,分散效果取决于相关性,危机中相关性可能上升。
Structure总风险 = 可分散风险 + 系统性风险
When
当你检查组合是否过度集中、学习 CAPM 或设计资产配置时,需要理解风险分散。
How
先识别资产之间的相关性和共同风险因子,再区分个别风险与系统风险。随后用分散、对冲和现金缓冲管理不可承受风险。
Examples
持有十只同一行业股票,看似分散,实际行业风险仍然集中。
股票和债券在某些时期相关性较低,组合可能更平滑;但危机中相关性也可能变化。
来源
类型:投资组合理论 / 风险管理模型
事实线:投资组合可以通过持有多种相关性不完全相同的资产降低非系统性风险。
依据:现代投资组合理论、CAPM、系统性与非系统性风险框架,以及 1000 Bricks 对风险分散的整理。
边界:适用于理解组合风险;不构成具体配置建议或风险消除承诺。
常见误读:不要以为持有很多资产就一定分散。如果它们高度相关,风险仍然集中。
公开说明:本卡用于建立分析语言和问题清单,不提供个股、基金或任何资产的买卖建议。